¿Qué es el carry trade?


Independientemente de cómo se use, el apalancamiento es un aspecto crítico del mercado forex que nos lleva a discutir la estrategia de negociación más común en el mercado: el carry trade. En el mercado de divisas cada moneda tiene asociada una tasa de interés. Estas tasas de interés son fijadas por los bancos centrales de sus respectivos países y pueden variar considerablemente entre ellas. Por ejemplo hace unos años el mayor diferencial de tasas de interés se presentaba entre Australia y Japón. La economía australiana ha experimentado un crecimiento sostenido gracias a la demanda de bienes básicos por parte de China, alcanzando unas tasas de desempleo históricamente bajas y un boom inmobiliario. Con el fin de controlar este crecimiento, el Banco de la Reserva de Australia incremento sus tasas de interés hasta 5,5% en 2005. Por otra parte, el Banco Central de Japón tratando de revivir su economía luego de una década de lucha contra la deflación, mantuvo una política monetaria laxa con tasas de interés cercanas a 0%. De esta forma el diferencial de tasas de interés era de 5,5%, lo cual era ideal para el carry trade, la estrategia más popular entre los fondos de riesgo.

La idea detrás del carry trade es simple.

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Llamado a garantías o margen

Prácticamente todos los que han invertido en los mercados financieros con apalancamiento alguna vez han recibido una llamada a margen. Una llamada a margen es una petición por parte del comisionista para que agregues fondos a tu colateral cuando el valor de su posición no puede ser cubierta por esta. Esto suena muy elegante y civilizado, pero en el mundo real es simplemente una llamada desesperada por más garantías. Si decides cumplir con el llamado a garantías y la posición sigue cada vez más en tu contra, esto fácilmente puede convertirse en un hoyo negro que devore todo tu capital. Pero si decides no cumplir, tu comisionista simplemente cerrara todas sus posiciones con una perdida en un proceso llamado “liquidación forzosa”.

Una de las razones por las cuales es tan doloroso llegar a este punto es que la operación se hace en los términos del comisionista y no en tus términos. Por lo general este tipo de llamadas ocurren justo cuando el mercado está cerca de tocar fondo o de alcanzar un máximo, evitando así que la posición se pueda recuperar. Aún así esto no es lo peor de todo: en las bolsas que están abiertas solo por un tiempo cada día, es decir tienen un horario diario, los inversionistas siempre están en riesgo de sufrir grandes movimientos adversos en la apertura del mercado si el precio abre muy por encima o por debajo del cierre del día anterior. Los riesgos también son políticos o climáticos, especialmente en los mercados de bienes básicos donde muchos inversionistas no solo han perdido su capital invertido sino su patrimonio por llamado a garantías.
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¿Como se cotizan los pares de monedas?

En el mercado de divisas las monedas se cotizan con cuatro o más decimales. Mientras que en el supermercado un paquete de goma de mascar te puede costar $1.25, en el mercado forex los precios se pueden presentar hasta 1/100 de centavo. El mismo paquete de goma de mascar se cotizaría en $1.25000 para la compra y $1.2503 para la venta. Un movimiento de un centavo es considerado como un movimiento grande dentro del mercado fx y dado que cada punto vale 1/100 de centavo, esto se traduce en una ganancia o pérdida de 100 puntos dependiendo de qué lado del mercado te encuentres.
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